油价作为商品货币的先行指标已经失灵
当前位置: 首页 > 宏观经济 > 正文

油价作为商品货币的先行指标已经失灵

时间:2018-01-25 20:26:11 来源:本站 作者:

油价向来是交易大宗商品货币的判断依据之一。过去三个月内,美布两油大幅上涨,但奇怪的是,向来与油价密切相关的几种大宗商品货币走势却毫无亮点可言。所以,油价作为大宗商品货币的先行指标已经失灵了?

  过去三个月,布伦特原油价格飙升18%,WTI原油亦大涨12%;与此同时,几大石油出口国的货币表现却毫无亮点:加元走弱、挪威克朗几无变化、俄罗斯卢布仅上涨3%。上个月,拉美国家货币与油价的90日相关性更是自2014年以来首次成为负值。

  通常而言,在油价下跌的时候,其与大宗商品货币的相关性更强;因为油价低迷暗示着需求疲弱,这对重度依赖能源出口的经济体而言无疑是个重大打击。在2015至2016年油价下跌期间,这两者就表现出很强的正相关。如今油价稳步上升,货币政策等其他的特定因素更能主宰这些货币的走势。

  以俄罗斯卢布为例。今年主导卢布走势的并非油价,而是被该国高利率所吸引的大量境外资金。俄罗斯的实际利率在发展中国家中处于较高水平。

  北欧银行分析师斯文森(Anders Svendsen)称,就算本周五俄罗斯央行一如预期降息25个基点至8.25%,也不大可能削弱这种利差交易的吸引力。当然,考虑到俄罗斯是全球最主要的大宗商品出口国之一,油价仍然会影响卢布的走势,但是这种影响只在油价暴跌时才会变得明显。

  加拿大丰业银行外汇策略师奥斯本(Shaun Osborne)称,如果油价突破今年以来40-60美元的交投区间,其与加元的相关性将重新显现,但是目前加元仍受央行政策影响。

  本周三,加拿大央行将公布最新利率决定,虽然市场预期该央行加息几率不足25%,但难保9月意外加息剧情重演。

  法巴银行预计,若加拿大央行10月再度加息,美元兑加元料跌向1.23,之后汇价料企稳并复苏。

  德国商业银行分析师帕克(You-Na Park)指出,今年以来地缘政治风险才是主导该地区货币的最主要因素。

  近来,墨西哥比索汇率走势与美墨贸易关系有着非常明显的联动性,围绕北美自由贸易协定(NAFTA)谈判的消息令比索一直承压。

  在刚刚结束的第四轮NAFTA重新谈判中,加拿大和墨西哥对美国提出的强硬建议双双表示反对。由于特朗普政府继续寻求对协定进行大幅修改,谈判推进面临重大挑战。消息人士称,现在谈判将延期至明年第一季度。

  对此,凯投宏观拉美经济学家格洛索普(Edward Glossop)在最新研究报告中指出,如果NAFTA流产,墨西哥比索将至少跌至22的水平,更存在跌向22.5-23区间的风险,降幅将达20-25%;但如果NAFTA最终得以延续,比索或飙升至17.5,涨幅将超过7%。

    640x60ad
    评论框